金融學(xué)第十三講（上）_跨考網(wǎng)

貨幣供給

貨幣供給的口徑劃分

貨幣供給的調(diào)控機制

貨幣供給的兩個理論問題

一、貨幣供給的口徑劃分

（一）貨幣供給與貨幣供給量

1.貨幣供給，是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為

2.貨幣供給量，通過貨幣供給形成一定的貨幣存量，主要由現(xiàn)金和銀行存款構(gòu)成

（二）貨幣供給層次劃分的依據(jù)和意義

1.依據(jù)：流動性

2.意義：

(1)有利于宏觀經(jīng)濟運行的監(jiān)測與調(diào)控

(2)有利于貨幣政策的制定與執(zhí)行

（四）IMF對貨幣層次的劃分

IMF劃分貨幣層次的口徑有三個：通貨、貨幣和準貨幣

1.通貨。

2.“貨幣”等于存款貨幣銀行以外的通貨加私人部門的活期存款之和；

3.“準貨幣”相當于定期存款、儲蓄存款與外幣存款之和

（五）我國貨幣供給層次的劃分

1.M0＝流通中現(xiàn)金

2.M1＝M0＋活期存款（狹義貨幣）

3.M2＝M1＋定期存款＋儲蓄存款＋其他存款＋證券公司客戶保證金（廣義貨幣）

4.M2-M1=準貨幣

二、貨幣供給的調(diào)控機制

（一）貨幣供給的過程

1.貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業(yè)銀行

2.中央銀行發(fā)行現(xiàn)金，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣

3.供給貨幣需要三個條件

（1）銀行系統(tǒng)提供完全的信用貨幣流通

（2）貨幣是國家紙幣

（3）實行比例存款準備金制度與非現(xiàn)金結(jié)算方式

4.貨幣形成主要的兩個環(huán)節(jié)：由中央銀行策源的貨幣供給；商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造

（二）貨幣供給的間接調(diào)控機制

1.公開市場業(yè)務(wù)與貨幣供給

中央銀行通過購買或出售有價證券，或是增減流通中現(xiàn)金，或是增減商業(yè)銀行的準備金，其結(jié)果都是基礎(chǔ)貨幣的增加或減少

基礎(chǔ)貨幣的變化直接影響貨幣供應(yīng)量的變化

2.再貼現(xiàn)政策與貨幣供給

貨幣當局通過變動再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從而調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量

貼現(xiàn)率↑→商業(yè)銀行借款成本↑→貸款數(shù)量↓

3.調(diào)節(jié)法定準備率與貨幣供給

貨幣當局提高法定準備金比率，商業(yè)銀行一部分超額準備金會轉(zhuǎn)化為法定準備金，商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應(yīng)減少

貨幣當局降低法定準備金比率，商業(yè)銀行超額準備金增加，放款能力增強，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供應(yīng)增加

（三）居民、企業(yè)、存款貨幣銀行和政府財政行為與貨幣供給

1.居民行為與貨幣供給:居民行為主要影響C/D

（1）財富效應(yīng)：反向變化

（2）預(yù)期報酬率變動效應(yīng)：反向變化

（3）金融危機：正向變化

（4）非法經(jīng)濟活動：正向變化

2.企業(yè)行為與貨幣供給：影響貸款

（1）經(jīng)營的擴大與收縮，企業(yè)擴大投資規(guī)模如果主要依靠外源融資，表現(xiàn)為對貸款的需求，增加貨幣供應(yīng)壓力

（2）經(jīng)營效益的高低，經(jīng)營效益差，資金周轉(zhuǎn)效率低，信貸資金占用時間長，增加了貨幣供應(yīng)；反之，經(jīng)營效益高，對貨幣供給壓力小

3.存款貨幣銀行行為與貨幣供給：變動超額準備金、向中央銀行借款，對貨幣供給產(chǎn)生影響（R/D）

（1）成本收益動機，對準備金是否支付利息，以及利息的高低是決定存款銀行保有超額準備金的主要因素

（2）風(fēng)險規(guī)避動機，商業(yè)銀行為防止存款流出不確定性所可能造成的損失而采取保有超額準備金

（3）決定商業(yè)銀行向中央銀行借款行為動機也是成本收益動機

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4. 政府財政收支與貨幣供應(yīng)：彌補財政赤字對基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生影響，進而影響貨幣供給

（1）增稅彌補赤字：提高稅率，加強征管，增加稅收。對貨幣總量沒有影響，但可能降低企業(yè)投資積極性，減少對貸款的需求，可能成為控制貨幣供給增長的因素；政府增稅同時擴大投資，則不會影響貨幣供給

（2）發(fā)行政府債券彌補赤字：財政部向公眾或商業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)行國債，不產(chǎn)生增加貨幣供給的效應(yīng)，但貨幣層次發(fā)生變化M1，M2之間變化

（3）增加基礎(chǔ)貨幣彌補赤字：財政向央行透支，借款，直接發(fā)行債券

財政具有發(fā)鈔權(quán)或向央行透支，通過發(fā)行貨幣彌補赤字，直接增加基礎(chǔ)貨幣

中央銀行購買國債。無論從一級市場還是從二級市場購買，都增加貨幣供給量。相當于準備金增加——基礎(chǔ)貨幣增加——貨幣供給增加

央行在二級市場上購買—銀行準備金增加—貨幣供給增加；央行直接購買國債—財政支出增加—企業(yè)、個人收入貨幣存入銀行—增加了在央行的準備金—基礎(chǔ)貨幣增加

國庫直接向央行借款，與央行直接購買債券的效應(yīng)相同

（四）貨幣乘數(shù)公式的再說明

1. B 取決于中央銀行根據(jù)貨幣供給的意向而對公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率和法定準備率的運用。同時，存款貨幣銀行向央行的借款行為也對B 起作用

2. C/D取決于居民、企業(yè)的持幣行為