金融學第十一講(下)_跨考網(wǎng)
三、中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程
(一)現(xiàn)金投入流通過程
1. 現(xiàn)金進入經(jīng)濟生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。
2. 存款貨幣銀行,存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求,則必須從準備金賬戶提取現(xiàn)金
3. 存在于流通過程中的現(xiàn)金,就是存款貨幣銀行從中央銀行的準備存款賬戶上提取現(xiàn)金形成的
(二)現(xiàn)金增發(fā)與準備存款的補充
1. 現(xiàn)金發(fā)行與現(xiàn)金回籠
? 現(xiàn)金發(fā)行=存款貨幣銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金,是現(xiàn)金發(fā)行量的增長
? 現(xiàn)金回籠=存款貨幣銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金,是現(xiàn)金發(fā)行量的減少
2. 現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的:根本原因是經(jīng)濟增長
3. 準備金存款必須得到補充
? 當現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢時,意味著存款貨幣銀行從準備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金,準備存款相應(yīng)下降
? 在經(jīng)濟增長的條件下,準備存款必須不斷地得到補充
(三)準備存款的補充必須有中央銀行的支持
1. 要使存款貨幣銀行整體的準備存款總額增加,必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加
2. 存款貨幣銀行從中央銀行補充準備存款的途徑:
? 向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款
? 向中央銀行出售自己持有的債券
? 向中央銀行出售自己持有的外匯……
3. 在補充準備金存款過程中,中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn);而另方面則形成兩大負債項目
? 不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準備存款余額
? 由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金
4.央行的支持有無限制:從客觀經(jīng)濟過程來說,對央行約束則是強有力的
? 存款貨幣銀行不需要補充準備存款,中央銀行有能力也無從發(fā)揮
? 強行支持無限制的貨幣創(chuàng)造,則會促成通貨膨脹。
(四)貨幣乘數(shù)
1. 基礎(chǔ)貨幣,對于創(chuàng)造信用貨幣來說,“存款準備”與“流通中貨幣”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為基礎(chǔ)貨幣,或稱高能貨幣、強力貨幣。國際貨幣基金組織稱之為“準備貨幣(reserve money)”
2. 基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成的表達式:
B = R+C
式中,B為基礎(chǔ)貨幣;R為存款貨幣銀行保有的存款準備金(準備存款與現(xiàn)金庫存);C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金
3.貨幣乘數(shù),貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比,其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給,B為基礎(chǔ)貨幣,m為貨幣乘數(shù),則有:
MS = m ? B
4. 基礎(chǔ)貨幣C+R與貨幣供給量C+D的關(guān)系:
5. 相應(yīng)的代數(shù)表達式:
四、對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價
(一)最節(jié)約的貨幣制度
1. 節(jié)約了貨幣材料。現(xiàn)代信用貨幣中的鈔票和硬幣是用紙或賤金屬制造的,存款貨幣本身只不過是銀行賬戶上的一個數(shù)字,而電子貨幣,更是極大的節(jié)約
2. 節(jié)約了有關(guān)貨幣流通方面的費用
3. 貨幣流通速度的加快,可以減少貨幣需要量
(二)雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)
1. 第一個層次——創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行:
? 創(chuàng)造存款貨幣是由無數(shù)銀行,在不同時點和地點上,通過自我約束機制分散地決策的
? 正是分散決策,才有可能針對千差萬別的需求機動靈活地供給貨幣
? 而自我約束機制則使它們認真地對客戶所提出的需求進行評價和篩選
2. 第二個層次——中央銀行
? 每一筆存款貨幣的創(chuàng)造都合理,并不等于創(chuàng)造的存款貨幣總量必然符合經(jīng)濟的客觀要求
? 中央銀行的宏觀調(diào)控則可解決全局均衡的問題
(三)聯(lián)結(jié)微觀金融與宏觀金融的關(guān)節(jié)點
1. 信用貨幣的創(chuàng)造機制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過渡和金融的宏觀方面向金融的微觀方面過渡的關(guān)節(jié)點。
2. 信用貨幣創(chuàng)造,都是公司、公眾、政府機構(gòu)為一方和存款貨幣銀行、中央銀行為另一方,環(huán)繞一筆一筆具體的貨幣存、取、借、貸,所進行的諸多微觀經(jīng)濟行為的過程
3. 經(jīng)濟行為主體的微觀金融行為卻為經(jīng)濟生活連綿不斷地提供了流通中的貨幣。流通中的貨幣——構(gòu)成貨幣供給,從而關(guān)系貨幣供給與貨幣需求的對比,構(gòu)成宏觀金融問題的核心,導出了宏觀經(jīng)濟的結(jié)果
4. 當貨幣供給與貨幣需求失衡,從而客觀經(jīng)濟生活從金融的宏觀方面提出調(diào)整要求時,其實現(xiàn)也不能繞過信用貨幣的創(chuàng)造機制:即只能透過利益機制影響參與金融行為的諸多微觀經(jīng)濟主體,并在這樣的基礎(chǔ)上才能改變宏觀均衡狀態(tài)的。當然,在非常時期可有非常措施。
5. 只有了解信用貨幣的創(chuàng)造機制,才能具體理解金融微觀方面與金融宏觀方面的連結(jié)。
本章思考題
1、原始存款與派生存款區(qū)別與聯(lián)系。
2、派生存款乘數(shù)與貨幣乘數(shù)的內(nèi)在聯(lián)系。
3、如何理解現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制是聯(lián)結(jié)宏觀金融與微觀金融的關(guān)節(jié)點。
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